投资建议。

上周板块继续上涨,但涨幅仍然落后,不过钢管、特钢方面仍具备结构性机会,我们首推的玉龙股份大幅领涨。当前依然看好玉龙及特钢,关注大钢厂补涨。

行业观点。

继续首推玉龙股份。新粤浙线获批,相关管道企业迎来机会。继续首推玉龙股份,对应16年PE仅为17倍,未来仍然空间巨大。

继续看好高端特钢。维持短期看好三条理由:1)特钢高弹性、牛市品种;2)经过前期下跌后相关个股估值逐步具备吸引力,比如抚顺特钢、永兴特钢、玉龙股份等15年PE30-40倍,16年PE略高于20倍;3)3)日媒报道十三五中国以每年6~8座的速度新建核电站。考虑弹性、安全性及确定性,最看好抚顺特钢、永兴特钢,其次久立特材、钢研高纳。此外,我们最新的《核电用钢系列(四):乏燃料处理》已外发,相关标的中飞股份、应流股份、通裕重工等值得关注。

关注大钢厂补涨。本轮反弹至今,大钢厂宝钢、武钢、鞍钢等涨幅严重滞后,虽然受到行业基本面低迷的制约,但我们认为在大盘普涨的背景下,其存在补涨需求。补涨的催化剂,我们判断来自于主题的可能性大于基本面因素,主题催化剂判断可能来自于以下几个方面:1)国企改革;2)十三五规划相关概念。

基本面:行业启动减产。本周唐山高炉开工率下滑至90%,显示钢厂进入减产阶段。加之矿石供给压力仍然较大,因此短期内钢、矿走势将进一步收敛,剪刀差持续收窄,铁矿石仍有做空机会。

特色数据。

1)9月我国钢材出口1125万吨,创历史新高;2)高炉开工率环比继续降1.5%;3)钢材社会库存环比降3.2%。

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