投资建议

继续看好钢铁股,继续首推武钢股份,其次华菱、河北、首钢、八一、南钢。短期关注受益一路一带的八一钢铁、三钢闽光、玉龙股份、新兴铸管。

行业观点

目前时点除受大盘影响外,我们对钢铁股的整体逻辑(成本红利、供给收缩)不变,而且包括短期催化剂--钢价在内的诸多因素仍有望继续催化。1)矿石发货量创新高,成本红利继续强化。我们维持铁矿石逐步失去弹性、5年期熊市的判断,虽不排除随钢厂复产矿价有反弹可能,但我们判断其即使反弹也是非常短暂的现象,不具备可持续性,未来“钢强矿弱”将是常态,钢铁利润弹性大幅提升。2)工信部预计6月前出台《钢铁工业转型发展行动计划》,计划3年内淘汰8000万吨产能,未来钢铁去产能将持续推进。3)钢价短期仍有上涨空间:a、供给端开工率仍在下降,去库存速度正常;b、下游需求仍在上升中,一是历年需求季节性高峰期在5月份,二是我们跟踪的现货成交量上升斜率与往年类似,目前仅恢复至往年一半水平。

钢铁受益一带一路,首选5股。作为基础原材料,钢铁将显著受益于一带一路整体规划:1)受益方式两种:直接需求和间接需求;2)具体品种主要包括4类:建筑用钢如螺纹线材等、受益能源基础设施的钢管类、受益电网建设的取向硅钢、间接受益核电和高铁走出去的相关特钢产品;4)基于相关投资初步测算,我们认为一带一路对钢铁全行业影响有限,但对个股影响较大,因为真正受益的企业数量不多;5)基于新疆、福建等两大核心支点,我们判断最受益的企业包括八一、三钢、玉龙、武钢、新兴铸管。

特色数据

1)钢价继续大幅反弹,螺纹环比涨3.2%;2)62%PB粉继续下跌,环比跌1.6%;3)钢材社会库存环比继续降2.7%

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