2月金属价格普涨，基本金属清库存。2月LME铜、铝、铅、锌、锡、镍的涨跌幅分别为3.16%、2.70%、1.46%、8.32%、6.85%、-1.96%，对应库存变化分别为-19.29%、-1.45%、12.85%、0.80%、-31.47%、-1.43%。除了铅上涨，锌维稳外，均出现库存出清现象。COMEX黄金、白银价格2月上涨10.82%、4.63%。 
　　降准宽松政策利好有色板块，反弹有望持续。2月29日晚央行宣布自3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为供给侧营造适宜的货币资金金融环境。我们预计有色板块将持续反弹，建议配置有色板块。主要逻辑：1、供给侧改革，两会热点持续发酵；2、央行降准，货币宽松，通胀预期增强，大宗金属保值价值凸显；3、下游需求企稳，春季开工旺季，阶段性补库存意愿强烈；4、部分品种价格跌至成本，底部支撑强。 
　　有色选股，基本金属依旧推荐锌、铝板块。逻辑点：全球供给侧收缩效果显著，底部成本支撑强，春季开工补库存拉动阶段性需求，继续推荐云铝股份、中金岭南、驰宏锌锗。小金属关注稀土、钨、锆价格上涨预期。稀土与钨，国内供给侧收缩影响全球供需格局，国家收储预期强。锆，全球供给侧收缩明显。优质标的：厦门钨业、广晟有色、五矿稀土、东方锆业。贵金属有所回调，仍具备投资价值。逻辑点：1、金融市场与地缘政治动荡的避险需求依旧存在；2、美元阶段性见顶；3、降准增强通胀预期。优质标的：中金黄金、山东黄金、西部黄金、赤峰黄金。 
　　风险提示。国内经济增速持续下滑，供给侧收缩不达预期。 有色金属展-铜材展-铝材展-钛材展-2016年广州国际有色金属工业展览会-效果最好的有色金属展会-2016Guangzhou int’l non-ferrous metals exhibition