金属展-冶金展-2024广州国际金属暨冶金工业展览会－巨浪展览-2024 China(Guangzhou)Int'lMetal&Metallurgy Expo

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钢铁行业：需求萎靡商品跌势加速-金属展-冶金展-2016广州巨浪国际金属暨冶金工业展览会-亚洲最大金属冶金展-巨浪展览-The 17th China(Guangzhou)Int’l Metal &Metallurgy Exhibition
2015年11月24日金属展-冶金展-钢铁展-steel expo-metal &metallurgy expo-

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来源: 网易财经投资策略：本周上证综合指数+1.39%，其中钢铁板块+1.36%。淡季临近，近期地产开工有进一步收缩迹象，加上产业链去库意愿增加，黑色商品价格跌势加速，陆续有钢厂出现停产现象。在地产库存高企的情况下，销售好转对新开工的传导不畅，在库存拐点出现以前，我们对产业链价格、股票仍将维持谨慎态度。而以创业板为代表的新经济板块的领涨，印证了我们自九月以来建议重点配置的方向。具体标的包括核电子领域应流股份（核铸件龙头、核电后处理标的，相关报告《铸技顶峰、核电蓝海》）、久立特材、永兴特钢；大宗品电商欧浦智网、上海钢联、物产中拓；油气管线领域玉龙股份、金洲管道（相关报告《油气管线景气拐点》）。

国内钢价：本周钢价下跌。进入十一月份以来，北方地区接连的雨雪和雾霾天气使原已极度疲弱的需求雪上加霜，房地产销售前期有所反弹，但销售向投资传导不畅，地产投资持续走低。需求萎靡背景下，钢铁行业去产能持续加速，本周唐山淞汀钢厂宣布停产，涉及钢铁年产能500万吨，加上其他关停的小钢厂，目前仅唐山地区就约有1497万吨产能退出市场。但目前市场供求矛盾依然突出，后期产能退出风暴或将愈演愈烈。行业低迷背景下，钢价或延续低位窄幅震荡走势；

库存情况：本周上海市场螺纹钢库存17.53万吨，较上周上升0.57万吨，热轧库存57.29万吨，较上周下降1.1万吨。从全国范围看，各品种库存环比下降，Mysteel统计社会库存总量924.38万吨，环比下降5.1万吨。本周库存继续保持基本平稳，目前已经进入钢材消费传统淡季，后期需求可能持续走低，库存去化难以乐观；

国际钢价：本周国际钢价下跌。美国钢材价格下跌，需求疲弱，库存高企，买家观望情绪持续浓厚。目前美国钢厂产能利用率仅为67%，五年最低，而薄板价格则跌至10年来最低点，在市场需求回归之前美国钢价持续承压；欧洲钢价持续疲软，目前欧洲市场持续受到来自中国、俄罗斯进口资源冲击，欧洲钢铁联盟呼吁缩短反倾销措施的调查和裁决时间，反倾销呼声日益高涨。客观而言，欧洲市场需求仍然极度疲弱，市场供求矛盾突出导致钢价萎靡，反倾销浪潮难掩市场颓势；

原材料：本周矿价下跌。河北地区66%铁精粉现货价格495元/吨，环比下跌30元/吨。天津港63.5%品位印度铁矿石价格355元/吨，环比下跌15元/吨。普氏指数（62%）45.3美元/吨，周环比下跌2.7美金/吨。钢厂停产风暴愈演愈烈使市场需求持续萎缩，加之金融市场铁矿石价格加速下行，现货价格拖累明显。本轮矿价调整幅度巨大，存在超跌可能性，但目前需求市场利空频出，情绪低落使矿价难言反弹；

行业盈利：本周毛利涨跌互现。虽然钢价下跌，但原材料亦跌幅巨大，本周我们模拟的重点企业主要产品毛利有涨有跌，其中热轧卷板（3mm）毛利上升20元/吨，毛利率上升至-6.10%；冷轧板（1.0mm）毛利上升40元/吨，毛利率上升至-22.29%；螺纹钢（20mm）毛利下降48元/吨，毛利率下降至-0.94%；中厚板（20mm）毛利下降19元/吨，毛利率下降至-17.47%。

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