政策持续推动，钢铁行业盈利改善
在反内卷政策推动下，钢铁供给侧退出预期强化，从今年第三季度开始钢铁价格出现上涨，叠加原材料库存成本较低，钢厂利润明显改善。
根据Mysteel的统计数据，钢厂盈利率从6月底的59%上行至8月底的64%，9月钢价涨幅不及焦炭涨幅，钢厂盈利率转为下行。今年第三季度，钢厂盈利率均值为62%，相比第二季度抬升4.5个百分点，预计钢铁行业第三季度盈利环比小幅改善。由于去年第三季度基础较低，业内预计钢铁行业第三季度盈利同比改善明显。
在供给方面，机构认为钢铁产能产量退出预期提升。基本面上，随着钢厂盈利改善，生产动力增强，近期铁水维持高位运行，目前供给减量偏弱。9月下旬，《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出，要继续实施产量压减政策，按照支持先进企业发展、倒逼落后低效产能退出的原则落实年度产量调控任务，促进供需动态平衡，为钢铁行业限产提出了较为实质性的目标。
机构表示，预计行业将加速进入优胜劣汰阶段，相关部门将推进钢铁企业分级分类管理，全面开展钢铁企业分类评价，按照引领型规范企业、规范企业、不符合规范条件企业实施三级管理，引导资源要素向优势企业集聚。预计2026年相关政策将逐步落地，落后产能逐步退出。
铁矿供给宽松利好钢铁行业，龙头钢企备受关注
在成本方面，铁矿有望逐步让利钢铁行业。随着西芒杜铁矿投产，铁矿石供给宽松的确定性较强。根据媒体报道，西芒杜铁矿石预计将在11月11日启动装船作业，铁矿远期年产目标达到1.2亿吨。
机构同时指出，虽然钢价中枢可能随着成本下降下移，但如果叠加钢铁减产、自身供需格局改善等因素的影响，预计铁矿利润可能流向钢铁及钢铁下游行业，相关上市公司有望受益。
信达证券认为，未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具有结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会。
包钢股份是我国西部最大的钢铁上市公司，主要从事矿产资源开发利用、钢铁产品的生产与销售等业务，整体装备水平较高。该公司锚定钢铁主业长期稳定盈利目标，全力保证企业生产经营稳定运行。2025年上半年，包钢股份实现营业收入313.29亿元；实现利润总额1.68亿元，同比增长148.57%；归属于上市公司股东净利润1.51亿元，同比增长39.99%。
柳钢股份是中国500强企业、全球50大钢企柳钢集团的核心子公司，是我国特大型钢铁联合企业。该公司具备轧钢产能2220万吨。产品覆盖冷轧卷板、镀锌卷板、中厚板等共8个大类、240多个钢牌号。今年上半年，柳钢股份因地制宜培育发展钢铁新质生产力，企业生产经营保持稳定向好，转型发展取得积极成效，公司实现营收346.75亿元，归属于上市公司股东净利润3.68亿元，同比增加579.54%。
南钢股份（600282.SH）是行业领先的高效率、全流程钢铁联合企业，拥有从矿石采选、炼焦、烧结、炼铁、炼钢到轧钢的完整生产工艺流程。该公司近日在互动平台表示，公司聚焦钢铁产业链，坚持“精”和“特”发展，并依托股东方资源与平台优势，持续探索提升核心竞争力与价值创造能力。
从市场表现看，10月17日，钢铁行业板块早盘走强。截至中午收盘，广东明珠、凌钢股份双双涨停，金岭矿业涨3.68%，柳钢股份涨3.28%。
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