对于钢铁板块，分析人士表示，目前季节性需求环比改善，库存下行使得短期钢价具备支撑，近期宏观预期向上修正有望使得钢铁板块估值有所修复；环保预期趋弱使得中期钢价承压，长期房地产和基建需求面临较大下行压力使得宏观预期仍然较为悲观，行业面临基本面与宏观预期共振向下的风险。

业绩创新高

数据显示，三季度螺纹全国均价为4357元/吨，环比二季度上涨9.03%、同比上涨9.00%，各品种钢价均有所上行。招商证券表示，供需紧平衡下钢价维持高位，与原料价格剪刀差扩大，一方面由于三季度下游房地产、基建为开工旺季(7、8月房地产新开工面积累计同比分别为14.4%、15.9%，创全年新高)，需求不差；而供给端由于环保限产压制，产量(7、8月份日均粗钢产量分别为262.1万吨、259.1万吨)、开工率比上一季度均有所下行。

招商证券测算的吨钢毛利数据显示，三季度五大品种滞后一月毛利为1079元/吨，环比二季度增长9.8%，同比去年三季度增长27.7%，超过去年四季度1055的水平期，三季度盈利预计超过2017年四季度，创本轮新高。

从公布业绩预告和三季报的钢企来看，多家钢铁企业三季度业绩预告显示增速良好。河钢股份公告预计今年前三季盈利约33亿元-35亿元，同比增长50.34%-59.45%。河钢股份表示，前三季度，钢材市场环境持续稳定、钢材价格稳步上升。柳钢股份公告，预计前三季归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加18.36亿元到21.62亿元，同比增长146%到172%。鞍钢股份业绩预告显示，公司2018年前三季度预计实现净利润68.47亿元，同比增长80.52%。安阳钢铁公告称，公司预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润15亿元至16亿元，与上年同期相比约增加54%到64%。华菱钢铁公告称，公司预计前三季度净利润53.7至55.7亿元，同比增长109%-117%。华菱钢铁表示，报告期内，公司铁、钢、材产量再创历史新高，公司前三季度和第三季度业绩均再创历史最优业绩。

板块估值优势明显

钢铁业绩继续表现良好，而从估值上来看，招商证券表示，钢铁股全年业绩对应PE3.5-6倍，估值优势明显。根据招商证券预测的全年业绩，主流钢铁股对应PE普遍在3.5-6倍区间，最低的华菱钢铁仅为3.6倍。

对于钢铁板块的投资，招商证券表示，关注低估值、低库存前提下的旺季及三季报行情，兼顾估值与业绩增幅。

国海证券分析师谭倩表示，上周京津冀及其周边地区开始正式限产，受限产边际放松影响，不同品种钢材价格出现回调。但今年限产是烧结、转炉、高炉等全环节限产，去年只有高炉限产，实际供给增加有限。目前钢铁板块基建补短板、地产高周转需求韧性强、制造业投资趋稳的总体需求边际好转的中期逻辑仍然成立。且微观表现优异、经过前期调整，优质个股PE估值再次回到3-4倍区间，估值与业绩匹配良好。

同时申万宏源证券也提示，限产边际影响减弱，预计钢价将出现回调。采暖季限产被非限产区增产抵消，预计产量将明显高于去年采暖季水平，四季度难以出现供给紧缺局面。基本面走弱后股价难有表现。 2019金属展，2019金属展会，2019金属展览会，2019广州金属展，2019广州金属展会，2019广东金属展，2019广东金属展会，2019中国金属展，2019中国金属展会，国内最大金属展，国内最大金属展会，2019金属博览会，2019冶金展，2019冶金展会，2019冶金展览会，2019广州冶金展，2019广州冶金展会，2019广东冶金展，2019广东冶金展会，2019中国冶金展，2019中国冶金展会，国内最大冶金展，国内最大冶金展会，2019冶金博览会 2019钢铁展，2019钢铁展会，2019钢铁展览会，2019广州钢铁展，2019广州钢铁展会，2019广东钢铁展，2019广东钢铁展会，2019中国钢铁展，2019中国钢铁展会，国内最大钢铁展，国内最大钢铁展会，2019钢铁博览会，2019金属冶金展，2019金属冶金展会，2019金属冶金展览会，2019广州金属冶金展，2019广州金属冶金展会，2019广东金属冶金展，2019广东金属冶金展会，2019中国金属冶金展，2019中国金属冶金展会，国内最大金属冶金展，国内最大金属冶金展会，2019金属冶金博览会