整体观点：增值税率每减少1%，行业利润增厚超5%，有色行业受益较为明显，且位于各行业中游水平。根据投入产出表，有色金属行业主要匹配金属矿采选、金属冶炼和压延加工、金属制品等行业，测算出行业应交纳增值税超550亿元，若增值税税率每下调1个百分点，行业减税额度接近25亿元，利润增厚约5%，行业受益增值税改革较为明显；其中，从二级子行业来看，基本金属子板块受益最为明显，减税约14亿，利润增厚比例超出行业均值，约为7%，其背后逻辑主要为基本金属子版块中，金属矿采环节较多，而该环节中间投入占比较低，增加值占比较高，因此，增值税减税敏感性更高。

有色金属行业主要匹配金属矿采选、金属冶炼和压延加工以及金属制品等行业，其中，金属矿采选部分增加值占比相对较高。有色金属行业主要匹配投入产出表当中的金属矿采选、金属冶炼和压延加工以及金属制品等行业，各个行业中间投入与增加值占比不同，并且与消耗其他行业价值金额的结构亦不相同，比如，金属矿采选行业中间投入占比约为73%，增加值占比约27%，消耗占比较多的行业是金属矿采选（18%）、电力、热力的生产和供应（12%）以及化学产品（9%）等，从而计算出对应进项税率约13.4%。

色金属行业应交纳增值税超550亿元，若增值税税率每下调1个百分点，行业减税额度接近25亿元，利润增厚约5%，受益较为明显。对应每家公司，划分所涉及投入产出表中所属行业确定销项平均税率、进项平均税率，则应缴增值税税额=营业收入*销项平均税-营业收入*中间投入占比*进项平均税率。有色金属行业应交纳增值税超550亿元，处于申万各行业中游水平，若增值税税率每下调1个百分点，理论上，行业减税额度接近25亿元，利润增厚约5%，受益较为明显。

其中，基本金属为最受益子板块。从申万二级子行业来看，基本金属子板块受益最为明显，减税约14亿，利润增厚比例超出行业均值，约为7%，其背后逻辑主要为基本金属子版块中，金属矿采环节较多，而该环节中间投入占比较低，增加值占比较高，因此，增值税减税敏感性更高；小金属及新材料板块，一方面，利润基数较高，另一方面，冶炼加工环节增加值占比相对较小，因此增值税降低对利润增厚弹性相对较小；而贵金属板块，理论上按照该种方法测算，利润增厚较为明显，但事实上，因为多数黄金产品并不征收增值税，所以多数黄金公司增值税对利润增厚，实际情况或并不明显。

附件（测算方法）：

增值税减税对利润影响测算基础为投入产出表。我国现行的增值税采用进项抵扣制计税，应纳增值税税额=当期销项税额-当期进项税额。增值税改革对行业利润的影响测算，建立在投入产出表基础上。投入产出表又称部门联系平衡表，是反映一定时期各部门间相互联系和平衡比例关系的一种平衡表，统计行业样本包括42个行业，该表中的中间消耗值代表每个行业消耗其他行业的价值金额，也就是该行业真实进项金额，因此，进项税额可大致采用各行业中间消耗值乘以对应的进项税率计算。销项税额则可采用销售额乘以对应的销项税率计算，从而测算出应缴增值税税额。

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