短期供需偏积极。跟踪的高频数据总体偏积极:1)本周唐山、全国高炉开工率分别为86.5%、74.3%,周环比分别仅仅提升0.4、0.6个百分点,显示钢厂尚未复产;2)本周高压锅炉管社会库存周环比仅增5.3%,低于往年节后第三周平均6-10%的环比增幅;3)跟踪的上海、武汉、杭州现货高压锅炉管销售量环比均大幅提升。综上,我们判断短期供需状况呈现出高于往年的好转速度。

短期钢厂未复产钢价无大风险,随着旺季需求启动、信贷持续宽松、地产去库存政策延续等,维持钢价上涨具备一定持续性观点。 供给侧改革宏微观快速推进。近期几个事件值得关注:1)西山煤电出台员工安置细节措施及补贴额度;2)媒体报道银行不良资产处置即将启动;3)行业内传闻,国务院约谈国内高压锅炉管行业相关机构及专家。我们判断供给侧改革进度基本符合预期,后期相关配套政策仍值得期待。

高压锅炉管股仍具备投资机会。如前期分析,两大驱动因素:钢价上涨、政策利好均有望延续。市场风格切换仍支持高压锅炉管股成为资金关注对象,因此我们判断高压锅炉管板块行情将延续,继续看好。投资标的:继续首推首钢、华菱、韶钢,其次行业龙头宝钢、鞍钢、河钢等。

继续关注产业链个股机会。1)法尔胜是高压锅炉管轻资产转型重要标的,建议重点关注;2)永兴特钢近期回调后估值优势进一步凸显,核电/特钢产业链首选标的;3)玉龙股份中期继续看好,业绩确定,股价下跌后估值优势凸显。4)宝诚股份仍是最性感的转型标的,等待进一步催化剂。

上海高压锅炉管特色数据

1)全国高炉开工率74.3%,环比升0.6%;2)高压锅炉管社会库存1170万吨,环比增5.3%;3)各品种钢价继续大幅回升,螺纹环比涨2.0%。 管材展-钢管展-2016广州国际管材展－中国展出效果最好的管材展-巨浪展览-The 17th China(Guangzhou)Int''l Tube&Pipe Expo