压铸展-铸造展-2024第二十四届广州国际压铸、铸造及工业炉展览会-巨浪展览-The 24th China(Guangzhou) Int'l Die-casting,Foundry Expo

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文灿压铸的上市之路--压铸展-铸造展-2015第十六届广州国际压铸、铸造及工业炉展览会-中国最受关注的压铸铸造展会-巨浪展览-The 16th Guangzhou Die-casting, Foundry & Industry Furnace Exhibition
2015年5月22日压铸展-铸造展- Die-casting expo-foundry expo

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月18日，由广东文灿压铸股份有限公司（以下简称“文灿压铸”）投资10亿元的天津雄邦压铸有限公司在天津开发区西区举行奠基仪式。这与文灿压铸在北京全国股转系统（新三板）上市相隔只有一天。广东文灿压铸股份有限公司副总经理张璟认为，这两件事将被视为文灿压铸发展上里程碑的事件。

　　在天津雄邦压铸有限公司奠基之前，文灿压铸已经敲定了和特斯拉的合作，去年底也成立了全资子公司广东文灿模具有限公司。在此背景下，此次文灿登陆新三板意义深远，将对企业未来发展起到促进与带动作用。

　　是主板还是新三板？

　　时间回到2012年，当时的文灿压铸发展势头很好，作为主导产品是汽车用铝合金压铸件的企业，文灿压铸已经先后与奔驰、沃尔沃、大众、通用汽车等公司的全球供应商建立合作关系。而随着企业的进一步扩张发展，对资金的需求越来越迫切，上市也由此搬上了公司的议程。

　　然而在筹备之初，新三板并不是文灿压铸的第一选择。

　　“开始我们认为新三板只适合新企业或者刚刚起步的IT信息科技企业，就是营业额在几百万到几千万的创业企业比较合适，而文灿的体量营业额将近10亿元，觉得上新三板并不太合适。”张璟说，刚开始的目标主要是瞄准中小板。彼时，新三板也并没有很多利好消息，包括在与证券公司沟通准备过程中，也都没有建议上新三板。

　　但另一方面，作为南海里水本土的草根企业，文灿压铸的发展管理需要进一步规范起来。“公司的股东也都认为，新三板是属于新生事物，企业也可以先上去锻炼一下。”张璟认为，新三板企业也是公众公司，在规范性、监管性等方面并不亚于主板企业，这样可以让企业先得到锻炼，更加的规范发展，这对于企业来说也是好事。

　　鉴于此，去年10月，文灿压铸正式向全国股转系统（新三板）递交资料，而在今年3月，正式收到挂牌通知函。令文灿意想不到的是，在这期间新三板的利好消息越来越多，包括可能会实现竞价制。

　　不仅如此，原本担心企业体量较大，融资起来会比较麻烦的顾虑也慢慢得到消除。“其实也可以给到体量大甚至大规模企业给到融资能力的平台。”张璟发现，其实只要有持续发展的能力的企业，新三板都是一个很好的平台。

　　张璟介绍，公司即将准备增资，也已经和潜投资者沟通过并在北京举行了路演。从目前收到的反馈情况来看，这和企业在IPO上市的效果差不多。张璟认为，IPO固然有其流动性强等优点，但是相比之下新三板也有自身优点，比如定向增发，严格说并没有像主板和创业板限制条件多，尤其创业板，企业可以多次而且很快进行融资，而主板等的时间很久，有时候甚至要一年，这对企业发展来说是很不利的。

　　“我们未来的目标还是主板，但是现在新三板的利好政策也越来越多，如果将会有更好的措施出来，我们也会选择留在新三板。”

　　对于企业来说是一场“及时雨”

　　文灿压铸的招股说明书上显示，公司营业收入总体呈上升趋势，2013年较2012年增加17711.49万元，增幅为22.86%。2013年，公司营业利润较2012年增加5760.44万元，增幅为186.77%，主要是公司主营业务收入取得较快增长，毛利率提高。而2014年，文灿压铸的净利润是7880万元，营业收入是9.76亿元。

　　仅从公开的数据就能看出，文灿压铸正处于高速发展阶段。如果从最近已经启动的项目预期来看，文灿压铸后续的发展步伐显然还在加快。去年底，文灿压铸就与美国特斯拉电动汽车达成合作，将为这家被称为汽车业界的“苹果”公司提供11款车身结构压铸件和9款支架铸件，成为中国获得特斯拉量产汽车车身结构件订单最多的企业。除了特斯拉之外，文灿压铸也获得了郑州比克新能源汽车有限公司的铝合金压铸结构件的项目订单。

　　实际上，早在2013年初，奔驰汽车就通过对文灿压铸及其子公司雄邦压铸（南通）有限公司进行两年的反复评估，认定文灿压铸具备利用高真空压力铸造技术开发ASF的素质和能力，于是向文灿压铸试探性地下发了几款结构件压铸样品试制订单。

　　去年底，特斯拉全球采购副总裁peter carlsson拜访文灿集团属下的雄邦压铸（南通）有限公司时曾透露，目前北美市场非常缺乏优秀的压铸件供应商，主要因为美系几大OEM前几年的市场表现不佳，压铸件厂商深度投资发展也受到影响，他更希望文灿集团更能够考虑到北美建厂。

　　除了加大与国际著名公司的合作外，此次文灿集团投资10亿元在天津开发区西区建设汽车铝合金压铸零部件华北基地，为北方地区客户特别是一汽大众等客户提供产品研发、制造、销售和服务，预计2019年销售额约10亿元。

　　“目前文灿压铸准备和特斯拉还有一些大品牌公司进行业务合作，其中就会涉及到产能的提升，如果按照过去传统方式走只能通过银行融资，但是流程比较复杂，成本也比较高，而新三板就可以很快完成，这对后续业务快速成长和合作多层次合作会有很大的帮助。”张璟说，此次公司登陆新三板，无疑是一场“及时雨”。

　　企业密集上市

　　工业大镇转型升级

　　在文灿压铸登陆新三板同时，凯林科技和精铟海工两家企业也在新三板敲钟。而这三家企业都是里水镇内的本土企业，其中精铟海工也是属于先进制造业。

　　“对一些技术与资本高度集中的地区来说，三家企业在新三板挂牌并不算什么，但对于以草根企业为本的传统加工型制造业大镇里水镇来说，这就是基层政府推动区域经济发展、推动本土草根企业成长的正向力量。”里水镇副镇长叶剑辉说。

　　一定程度上，里水镇三家以本土制造业为基础的企业在新三板的同时挂牌，是里水镇从南海区的传统加工型工业大镇转型为创新型产业重镇的标志，是里水镇提质提速发展战略的重要成果。其背后，也折射出传统制造业对资本市场的态度转变与渴望。

　　同样以里水镇为例，作为佛山的传统工业大镇，里水有4000多家大大小小的草根工业企业聚集的产业区域，行业分布多样，以配套加工为主，产业形态粗放，企业单个的自主竞争力羸弱。直到几年前，镇内仍然没有一家上市企业。

　　“本土民营企业早期认识不深，都是埋头实干，但是近年来传统企业的发展遇到越来越多的瓶颈，包括技术转型升级、传统融资渠道越来越难等，这都需要企业转变过去的观念。”叶剑辉说。

　　在转变企业观念的同时，里水镇也积极引导企业走转型之路，包括聘请专业投资顾问机构对里水镇的企业开展企业上市和资本市场对接的服务，帮助企业完成一些历史遗留问题，例如协助文灿股份公司完成跨区域下属机构的重组，推动凯林科技公司完成全市第一家反向吸收合并的案例，协助精铟海工公司理顺生产能力可持续问题。

　　在企业认识与政府推动双重动力下，截止目前，里水镇已经拥有上市企业和上市企业分支机构一批。包括上市企业志高控股（HK00449）、开易（HK02011），上市企业分支机构一方制药、双鹤制药、海欣、恒大建筑金属；而新三板挂牌企业有文灿股份（832154）、凯林科技（832173）、精铟海工（832495）；广东金融高新区股权交易中心挂牌企业益宏焊接（220006）、耀东华（220007）、瑞洲科技（220022），广州股权交易中心挂牌企业全益保健（890230），前海股权交易中心挂牌企业佳伟五金（660267）。

　　新三板的“憧憬”与“困惑”

　　观点

　　越来越多的佛山企业积极关注并冲击新三板，走向包括新三板在内的主板市场已经成为佛山部分企业的共识。在佛山，目前挂牌新三板的企业已经达到21家，其中南海企业共有12家，其中超过一半是属于制造业行业。

　　但另一方面，走向资本市场所要经历的企业内部改革也让部分企业犹豫。此外，虽然融资相对灵活，但是风险性与流通性差等问题仍然困扰着不少企业。

　　灵活性与风险性并存

　　对于企业来说，低融资成本是吸引其挂牌的重要因素。张璟认为，与IPO相比，新三板可以多次而且很快进行融资，这可以很快满足企业发展的资金需求。对此，东方汇富创业投资管理有限公司高级副总裁刘龙九认为，相对于主板的严格限制，新三板在融资方面的规定更为灵活，符合中小企业的融资特点。刘龙九说，已经有新三板企业连续四年融资，而此前新三板的“天价股”中科招商仅在2015年内就完成了四轮定增，最大认购方大业信托三次共认购17.4亿元。相比之下，主板企业在一个会计年内只允许融资一次。

　　另一方面，即使在股权禁售期无法进行交易，挂牌也为企业带来更大的授信额度。刘龙九以自己所投资的一家物业公司举例，此前因没有足够设备资产抵押进行贷款，但在进入新三板市场后股权获得认可，该公司今年获得了10个亿的授信额度。而据记者了解，包括佛山的精鹰传媒和雅洁源两家公司在挂牌新三板后，已分别获得了银行200万至500万不等的授信额度。

　　但同时，刘龙九也认为这存在着一定的风险。“现在天天都有新三板基金成立，整个资金聚集到新三板，只要一有定增发行，1亿元的资金一秒就能挂上。”近两个月是新三板企业定增融资的集聚期，仅佛山至少有7家新三板挂牌企业进行定向增资，这个市场被业界人士形容为“只要一有定向增资，不管企业如何，机构都一涌而上”。广东森阳银瑞投资管理有限公司的一位投资人士称，新三板企业最高一家市盈率已经达2000，“这意味着按现在情况，一个投资至少要2000年才能回收”。

　　此外，目前新三板的退出机制还不够完善，目前新三板企业多以协议转让为主。刘龙九认为，未来政策的多重利好将帮助新三板企业更好地破解以上难题。“更多融资工具的发掘、竞价转让方式的引入，包括投资门槛的降低都有助于新三板市场的发展”。

　　走向资本市场倒逼企业规范化

　　除了目前现存有待完善的制度和政策外，国信证券大沥营业部总经理董海威认为，未来几年企业最大的战略并不是创新，而是围绕挂牌把企业重新架构。

　　企业走向资本市场，需要进行包括股权结构改革、财务报表完善，以及建立信息披露制度等，在刘龙九看来，都是为了倒逼企业经营走向规范。“对于企业来说，挂牌前财务越规范挂牌后所需税费等费用更少。”

　　对于积极冲击新三板的企业，广东省股权交易中心总经理王文胜则认为，不要把新三板看的太简单。他认为，新三板和上市公司一样，都属于公众公司，在信息披露时必须做到完整真实准确。“信息披露不真实是要承担相应法律责任，这也是对新三板最大门槛。”他建议企业要注意信息披露中的法律风险，树立相应法律意识。“上市公司都设有证监部，而大多数新三板公司都欠缺。”王文胜建议企业在登陆新三板后要体验规范的运作，建立完善的交易制度。

　　去年已挂牌新三板的长天思源董事长余阳也表达了相同的观点。“上市对于企业来说不仅意味着可以向公众公开发行股票，还要承担更多的责任。”他表示挂牌新三板后，企业需要依法依规经营，要重要面对挑战，花费更多的精力去提升内部风险控制和治理能力等各方面，“走向资本市场不能光看到利益。”
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