钢价暴涨、逻辑兑现、建议重视:我们2月26日报告《牛鞭效应III》预判矿价钢价、钢铁利润将在二季度迎来中级上涨,推荐矿石股和钢铁股。近日该逻辑开始初步兑现,旺季及存货周期叠加,配合环保因素,导致钢价出现暴涨、矿价止跌回升,钢铁股也已提前启动。预计在二季度逻辑兑现过程中,矿石&钢铁股仍将获得超额收益。由于是整体行情,建议除了关注我们此前推荐的华联金岭攀钢宏达海矿方大西宁凌钢大冶三钢华菱新钢本钢武钢宝钢等以外,也应关注其他涨幅相对较小的公司。钢铁行情一般整体作战,版块内的轮动将惠及所有钢铁股,因此钢铁行情中抛弃自下而上思路,越过树木、拥抱森林才是正道。详细逻辑请阅我们自2月26日起陆续发布的“钢铁及上游资源系列推荐报告1-4”。

关于钢铁:钢价反弹如期到来,而上涨来的如此剧烈,除了淡旺季切换因素外,环保因素起了很重要的催化作用。各地传出钢厂因环保而停产消息后,一方面供应量出现回落,另一方面市场心态也大幅好转,因此环保起到了加快存货周期到来时间及加大反弹幅度的作用。对于钢铁股而言,正如我们此前所预期,继资金因素后,环保将成为2015年压制供给端的又一利器,钢铁供给收缩周期持续,推动钢铁利润中长期复苏,利好整个钢铁股板块;

关于矿石:很多朋友认为,此轮钢价上涨的因素与不利于矿价,因为环保治理会影响钢产量、利空矿价。但事实并非如此,原因在于环保治理并不直接影响钢铁需求,下游该用多少钢还得用多少钢,在钢铁仍处在产能过剩状态的情况下,部分钢厂减产所让出的市场份额将转移至其他钢厂,因此矿石用量只是受到脉冲冲击,短时间内即可快速恢复。因此环保治理的影响仅在于延缓了矿价的反弹时间,我们二季度看好预判不变。其实类似的供给受限例子可以在历史上找到,2010年拉闸限电、钢厂减产期间,矿价也同样迎来上涨行情;

其实矿石股比钢铁股涨的还多:近期钢价暴涨,矿价只是小幅反弹,加上钢铁有环保因素利好,理应钢铁股相对于矿石股更优,但统计后发现2月26日我们推荐以来,金岭矿业、攀钢钒钛、宏达矿业累计涨幅分别达36%、36%、27%,华联矿业若不是因为停牌,累计涨幅也应相当,而推荐的钢铁股中仅有方大特钢超过30%,总体表现稍逊于矿石股。我们认为这并非市场的非理性,股价涨幅与预期差关系较大,矿石股预期极度悲观,基本面略微好转即可达到较大的预期差,因而导致股价弹性更大。因此若后期矿价进一步反弹,则矿石股表现值得期待;

维持2月26日《牛鞭效应III》的投资建议——矿石钢铁都可以买:重申推荐纯矿石标的华联矿业、宏达矿业、攀钢钒钛、金岭矿业(关联方不便评述)、海南矿业。同时含矿钢铁股也可以参与,包括方大特钢、西宁特钢、凌钢股份、酒钢宏兴。此外另一钢铁上游资源焦煤类上市公司也值得关注;钢铁股方面重点标的包括大冶特钢、三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份、本钢板材。对流动性要求较高的可配置武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份;既然是整体性机会,其实所有矿石股、钢铁股都值得参与,建议市场也关注其他涨幅相对较小的板块内个股;

也推荐转型类标的和特钢公司:转型类首推五矿发展、其次物产中拓、欧浦钢网。特钢类推荐钢研高纳、抚顺特钢、大冶特钢、西宁特钢、中原特钢。当然,大冶和西宁也包含在我们前文所述的钢铁板块推荐中。由于本文主要阐述矿石和钢铁,对转型类和特钢类的推荐逻辑不在此处详述,感兴趣的朋友可参阅3月22日发布的推荐报告《机会太多、来不及写》。

重点推荐矿石钢铁公司表现(2月26日以来累计涨幅,今日涨幅):华联矿业(+16%,3月18日起停牌)、宏达矿业(+27%,+10%)、攀钢钒钛(+36%,+5.2%)、金岭矿业(+36%,+2.4%)、海南矿业(+8%,+1.1%)、方大特钢(+35%,+5.7%)、西宁特钢(+27%,+5.2%)、凌钢股份(+20%,+0.9%)、酒钢宏兴(+17%,+2.4%)、大冶特钢(+24%,+1.4%)、三钢闽光(+25%,+2.2%)、华菱钢铁(+27%,+5.3%)、新钢股份(+17%,+4.1%)、本钢板材(+21%,+4.3%)、武钢股份(+29%,+10%)、宝钢股份(+11%,+5.3%)、鞍钢股份(+17%,+3.4%);

其他相关报告可查阅:

钢铁及上游资源系列推荐报告1-4:《牛鞭效应III》(2月26日发)、《矿石攻守兼备》(2月27日发)、《周期股这么玩》(3月2日发)、《行情高潮未至、目前仍可布局》(3月17日发);

五矿发展深度报告《享用电商泡沫》(3月22日发); 综合推荐报告《机会太多、来不及写》(3月22日发)。

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