国企改革提速或加快钢企转型,预计钢价盘整偏弱

近日国务院发布《意见》圈定了铁路等混改试点领域,稳增长政策发力, 预期宏观经济企稳向好。国资委提出以《意见》为契机,推动京津冀钢企改革, 预期钢企转型升级加快。本周钢材市场盘整偏弱,传统钢市旺季略显疲态,下游需求不温不愠,预计下周钢价盘整偏弱。国企改革和钢企转型是钢铁行业未来两大重点方向,在我国经济结构调整和转型过程中,特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁、核电等领域扮演更加重要的角色,同时以油气管为代表的钢材深加工领域有望迎来高速增长期,钢铁行业结构性增长依旧值得期待。钢铁行业整体PB 水平有明显回落,我们维持钢铁行业“买入”评级,重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例:玉龙股份(20%)、八一钢铁(20%)、宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)、久立特材(20%)。

原料:原料市场盘整偏弱

本周国内铁精粉均价492.86 元/吨,与上周统计持平;青岛港进口矿均价437.5 元/吨,较上周下跌7.5 元/吨;唐山废钢1190 元/吨,较上周下跌10 元/ 吨;唐山方坯1710 元/吨,较上周下跌10 元/吨。

钢价:钢价盘整偏弱,预计下周钢价盘整偏弱

本周国内钢价综合指数为77.98,周环比下跌0.85%,其中长材跌0.69%, 扁平材跌1.07%,分别收于88.26、68.14。螺纹钢主力收盘价为1891 元/吨, 跌1.47%;结算价为1898 元/吨,跌1.63%。螺纹钢期现货价差为-232 元/吨。

盈利:各品种利润互有升降

在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-259.57元/吨; 线材毛利约-154.79元/吨;热卷毛利约-442.34元/吨;中厚板毛利约-581.48元/ 吨;冷轧板毛利约-699.41元/吨;镀锌板毛利约-637.78元/吨。

社会库存:总量小幅下降,各品种互有升降

本周末钢材社会库存为1025.98万吨,周环比降0.68%,同比降11.06%。其中中板库存周环比上升2.19%;冷轧板库存周环比上升0.64%;热卷库存周环比下降1.75%;螺纹钢库存周环比下降1.07%;线材库存周环比下降0.91%。

风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;环保淘汰落后产能效果不及预期;矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。

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