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钢铁行业：钢铁的三大逻辑在强化-金属展-冶金展-2015广州巨浪国际金属暨冶金工业展览会-亚洲最大金属冶金展-巨浪展览-The 16th China(Guangzhou)Int’l Metal &MetallurgyExhibition
2015年3月20日 金属展-冶金展-钢铁展-steel expo-metal &metallurgy expo- |
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事件
3月以来钢铁股总体表现抢眼,今日更是A股涨幅第一,我们重点推荐的八一钢铁[-3.38% 资金 研报]、华菱钢铁[-1.40% 资金 研报]、大冶特钢[-0.40% 资金 研报]涨停,武钢股份[-0.93% 资金 研报]累计涨幅超过40%。
结论
我们认为钢铁股近期的强势上涨,原因是支撑钢铁基本面向好的三大中长期逻辑,在短期得到了强化:1)供给收缩,四川攀成钢环保关停暗示国有钢企去产能开始加速,以及环保治理高压下钢厂限产常态化;2)成本红利,持续的供给增长及成本下降导致铁矿石价格逐步失去弹性,产业链竞争结构朝着有利于钢铁的方向倾斜,进而使得钢价上涨时钢铁利润改善的弹性大幅提升;3)钢企改革/转型,杭钢、沙钢、韶钢、南钢、八钢等大面积的转型、借壳等。我们判断钢铁行业的基本面,在所有周期性行业中是相对较好的,且继续朝有利的方向演化,而估值及绝对股价却是最便宜的,因此应是当前投资的首选。选股逻辑主要为两点:1)基本面上,首选PE最低的武钢股份以及弹性大的华菱钢铁、新钢股份[-1.28% 资金 研报];2)转型方面,基于必要性、充分性的分析,看好八一钢铁作为下一个龙头,其次南钢股份[-1.49% 资金 研报]、大冶特钢。
国金钢铁做为本轮唯一提前看涨钢价(1月29日)、最早看涨钢铁股(2月26日)的卖方,对相关逻辑有详细论述;另我们也是卖方中唯一对钢铁改革/转型有深度研究的。详见报告:1.29《产能周期错配及利润弹性提升》,2.26《钢铁三周期共振》、3.16《去产能破冰,环保限产,矿石失去弹性,钢铁更乐观》及2014.5.6《钢铁股掘金国企改革》。
金属展-冶金展-2015广州巨浪国际金属暨冶金工业展览会-亚洲最大金属冶金展-巨浪展览-The 16th China(Guangzhou)Int’l Metal &MetallurgyExhibition
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