9月份以来，我国钢铁行业整体延续8月跌势，处于单边下行态势，且9月下旬跌幅再次扩大，再次刷新四年来的最低水平。据生意社数据显示，截止至9月30日钢铁指数为792点，创下周期内的历史新低，较2013年02月21日最高点1053点下降了24.79%。(注：周期指2011-12-01至今)且较9月初下跌了34点，月跌幅为4.12%，同比下跌15.47%。而截止至9月30日，大宗商品数据商——生意社发布的中国大宗商品供需指数(BCI)为-0.44，均涨幅为-1.97%，也反映9月制造业经济较8月呈收缩状态，经济下行风险加大。所以就以9月国内钢铁行业而言，钢价低迷，弱势延续，供需矛盾再次加剧产业下行。

　　钢铁：行业盈利收缩钢厂减产在即

　　整体来看，9月份原料成本与钢材价格齐齐下滑，且跌幅相若，使得钢厂盈利骤然收缩，因此预计10月钢厂减产在即，供需矛盾或会有所缓解，价格止跌来临。

　　据生意社价格监测显示，截止至9月27日，澳洲62%PB粉的港口均价为583.89元/吨，唐山20MnSi的150方坯价格为2410元/吨，分别较月初价格下跌了5.32%与4.53%，而16mm的三级螺纹钢市场均价为2764.67元/吨，较月初下跌了6.56%，跌幅较原料成本大。而七八两月则情况相反，成品材跌幅较原料成本小。所以对于钢厂来说，9月的原料成本虽跌，但压力却比七八月来得大，使得其盈利收缩;加之钢厂钢材库的存连番上升，导致了钢厂9月下旬出厂价格再次稳中下滑，且在代理商订货政策上也出现了较大的让利优惠。

　　数据显示，9月全国163家钢厂的高炉开工率逐渐下降，最后一周终降至90%以下至89.92%，虽然开工率仍旧校稿，但这也是自6月底以来的首次跌破90%，可见钢厂在连续一个季度的高负荷生产之后，最终出现承压减产迹象。加之当前钢厂的盈利亦连续第五周下滑，仅仅在51.53%，较8月底下滑了近三成，也印证了当前钢厂生产状况出现危机，盈利下滑带来的资金周转不畅，给钢厂在季度结算下敲响了警钟。

　　值得注意的是，中钢协9月中旬数据显示，重点钢企的粗钢日产量为178.7万吨，较上旬仅仅减少了800吨，而其库存量为1589.8万吨，却上升了76.万吨，再次逼近了1600万吨的高点。所以在生产量未有明显减少之时，下游需求不济而导致的钢材库存积压，已经对钢厂形成了潜在威胁。据中钢协数据，前7月，会员钢铁企业盈亏相抵后实现利润113.28亿元，同比增加64.21亿元，增长130.85%，利润增幅较大主要是由于2013年的基数偏低;不过其销售利润率仅为0.54%。统计局数据显示，8月中国规模以上工业企业实现利润同比下降0.6%，而7月份为同比增长13.5%。且钢铁、电子等行业利润增速明显下滑。黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降14.8%，而7月份同比增长1.1倍;所以在8月份投资增速创出13年新低、发电量下滑、工业增加值增速骤降之时，工业企业的利润也出现同比下降。因此，在四季度，钢厂减产势在必行。

　　国内需求不温不火 出口市场助力钢市

　　据统计局网站，2014年1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长16.5%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。而8月固定资产投资(不含农户)环比增长1.23%。制造业投资增速回落0.5个百分点至14.1%;房地产投资降幅扩大0.5个百分点至13.2%。房屋新开工面积同比下降10.5%，降幅收窄2.3个百分点。而7月，汽车产销环比下降7.29%，同比增长8.64%。1-7月家用电器行业主营业务收入累计同比增长10.8%。所以对于当前的钢铁行业下游需求来看，固定资产投资虽减少，但房地产新开工与汽车行业需求却相对转好，而家电等行业利润亦在增加。因此当前国内钢铁行业需求仍旧不温不火，以及当前钢材供应较大的环境下，需求缺口逐渐转向国际市场。

　　2014年以来，欧美日等发达经济体经济回暖，国际钢材市场需求有所恢复。再加上国内需求不足，钢企普遍加大了出口力度，无论是出口数量还是增长幅度，均达到历史新高。不过钢材出口却存在以价换量的局面。

　　数据显示，1-8月我国累计出口钢材5638万吨，同比增长34.3%;进口钢材964万吨，同比增长4.4%;折合粗钢净出口4972万吨，同比增长42.7%。据生意社监测显示，这一水平已经达到历史高位。且在价格方面，1-8月钢材出口平均价格795.3美元/吨，同比下降7.5%。钢材进口平均价格1249.9美元/吨，同比增长3.5%。

　　所以综合来看，2014年是钢铁行业出口高峰年，发展中地区如中东、非洲、东南亚以及东欧，将是中国钢铁业今后发展的主要地区。“内需不济，出口发力”的现状，显示了当前国内钢企在寻求转型发展道路上的另一个模式——“走出国门，迈向世界”。

　　终上所述，生意社钢铁分社何杭生认为，9月钢铁的延续了8月跌势，且有过之而无不及，最后一周更是出现加剧下跌态势。这和当前钢企资金紧张和资源压库的两大利空因素有关。综合来看，9月钢价跌势扩大既在意料之外，又在情理之中。首先，矿石市场由于库存和开工率的持续高位，以及国际矿商供应的加大，导致了铁矿石供大于求状态加剧，价格跌势不止;其次，钢坯市场价格在新低价位徘徊，燕钢招标价又连番提振，使得轧材厂心态犹豫，按需采购较多，价格难涨;再次，钢厂粗钢产量减产甚微，但其库存又逐渐上升，使得其在出厂价格和订货优惠均有不程度的让步，使得贸易商心态矛盾，拿货恐压库，不拿则悔优惠，最终只能报盘让利;最后，9月的PMI初值意外回升，使得市场成交略有上浮，那么资金的加快回笼心态是商家低价出货的主要动力。因此，9月底钢价才有当前的“节前血拼，只出不进”的行情出现。国庆节后，钢厂的减产行情应该已经逐渐开展，所以在供应减弱和社会库存基本逼近五年来最低点的利好刺激下，以及10月短期的旺季需求利好预期下，钢价跌势减缓行情出现，那么止跌企稳则指日可待。

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