环保减产力度并未有所增加,虽然重点企业产量下降但全国水平却出现小幅提升,我们预计短期产量可能出现回升,社会库存企稳回升,钢企库存也有所反弹,钢价回升,我们认为行业供求关系将趋于新的平衡,钢价可维持震荡上行趋势。
    粗钢产量环比略有反弹。我们在上期旬报中提示,12 月上旬以来环保减产力度并未有明显加大趋势,因此钢产量继续下滑的概率不大。根据中钢协最新统计数据,13 年12 月中旬全国粗钢日均产量201.43 万吨,环比12 月上旬201.29 万吨上升了0.15 万吨或0.07%。同期重点钢企粗钢日产量则仍然环比小幅下滑,中钢协数据显示,本旬重点钢企粗钢日产量为169.21 万吨,环比12 月上旬的169. 51 万吨下降了0.3 万吨或0.18%。
    淡季销售数据依然差强人意。行业进入传统销售淡季,销售数据持续低迷,本旬82 家重点钢铁企业钢材日均销量138.83 万吨,较11 月中旬的142.3万吨小幅下降了3.47 万吨或2.44%,细分品种来看,本旬长材销量达到了720 万吨,较11 月中旬的713.36 万吨微幅上涨了0.9%%;同期板带材销量达到629.23 万吨,比11 月中旬的667.66 万吨大幅下滑了5.8%。
    重点钢企业库大幅上升4.62%至1382 万吨。中钢协统计数据显示本旬82 家重点钢铁企业钢材旬末库存1382 万吨,环比12 月上旬1321 万吨上升了61.1万吨或4.62%,旬末库存量相当于日产量8.44 天,环比12 月上旬的7.92 天上升0.52 天,高于13 年均值0.83 天;旬末库存量相当于日销售量9.96 天,环比12 月上旬的9.9 天上升0.06 天,比13 年平均水平高了0.97 天。
    钢材出厂价格环比微幅上涨。本旬82 家重点企业钢材旬均售价报3937 元/吨,环比12 月上旬的3928 元/吨上涨了9 元/吨或0.23%;细分品种看,本旬长材销售价格报3683 元/吨,环比上涨0.6%%,板材销售价格4118 元/吨,环比12 月中旬的4082 元/吨上升了0.9%;管材价格则环比下降了3.6%至4872 元/吨。
    投资策略:我们在上期旬报中曾经提示,12 月上旬以来各地区环保减产的力度并未有显著增强,因此粗钢产量的回调幅度可能十分有限,从本旬数据来看,大小钢企产能分化情况比较明显,重点钢企受制于环保减产产量依然下降,然而从全国平均水平来看,粗钢产量环比却有小幅提升,据统计上周末全国高炉产能利用率也提升至87%左右,因此预计短期内粗钢产量可能会有所反弹;淡季需求也不宜有过高期待,社会库存止跌回升,钢企库存也出现一定幅度反弹,我们维持前期观点,认为此时不宜过度悲观,行业供求关系可能趋于新的平衡,钢价可维持震荡向上趋势,钢企盈利也将逐步修复。
    风险提示:钢企库存居于高位,若年底资金面紧张,可能引发钢价回调。