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钢铁行业研究周报:矿价继续超跌,板材盈利再获改善-金属板材展-线材展-金属加工展-2015第十六届广州国际金属板材、棒材、线材及金属加工、配套设备展—全球三大金属展之一巨浪展览-THE 16th GUANGZHOU INTERNATIONALPLATEMETAL, BAR, WIRE, METAL PROCESSING & SETTING EQUIPMENT EXHIBITION
2014年9月19日 金属板材展-线材展-金属加工展-plate metal expo-wire expo |
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基于矿石超跌导致板材利润再超预期,继续推荐板材类钢铁股,如宝钢、鞍钢、华菱、首钢等。
继续推荐四类个股:小市值钢铁股(大冶、杭钢、首钢)、前期涨幅小有题材的钢铁股(方大、柳钢)、军工核电用钢类个股(抚顺、钢研、大西洋、久立)。
行业点评
矿价继续超跌,板材利润进一步改善。62%Pb 粉已经跌至83 美元/吨,与此同时板材价格依然强势,本轮下跌以来冷轧、热轧、中板跌幅分别仅为成本的15%、90%、70%,因此板材利润将继续超预期。未来若钢价企稳或跌速放缓,毛利回升即开始体现。我们继续推荐板材类钢企。
本轮矿价/钢价大幅下跌我们认为主要受预期恶化带动,从预期层面分析,我们认为前期市场的核心负面预期为地产及经济下滑,而目前正在转向矿石加速过剩及钢厂减产,对于该预期是否充分反映,暂时尚无把握。但未来若实现真正强有力反弹,必须出现大的利好改变市场预期,目前唯一的利好是地产销量呈现改善迹象,但其影响我们判断仍处于累积过程中。
近两周大盘强势上涨,钢铁板块如我们8.13 日、8.29 日推荐继续创新高。 当前仍维持前期观点,推荐四类机会:1)依然小市值的大冶特钢、杭钢股份等;2)前期涨幅小,有题材、质地不错的方大特钢、柳钢股份、玉龙股份、常宝股份;3)受益矿价超跌的低估值板材宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁;4)军工核电用钢类的抚顺特钢、钢研高纳、大西洋、久立特材。
金属板材展-线材展-金属加工展-2015第十六届广州国际金属板材、棒材、线材及金属加工、配套设备展—全球三大金属展之一巨浪展览-THE
16th GUANGZHOU INTERNATIONALPLATEMETAL,
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