随着1月汇丰制造业PMI初值跌至荣枯线下方的49.6，制造业活动在2014年以弱势开局。分析人士指出，尽管目前经济平稳运行的态势并未扭转，经济面临下行压力。未来政策应向稳增长倾斜，以避免重蹈去年上半年经济增速放缓的覆辙。

汇丰23日公布数据显示，1月汇丰中国制造业PMI初值为49.6，较上月终值下降0.9个百分点，跌破50的荣枯分水岭，并创下六个月新低。

分项指数中，新订单和新出口指数均跌至荣枯线下方，其中，新订单指数为49.8，创六个月最低；产出指数小幅回落至三个月低点；就业指数也跌至六个月低位，为连续第三个月处在萎缩区域；产出价格指数大幅回落4.4个百分点，则从侧面表明制造业领域竞争激烈。

“1月汇丰PMI初值滑向小幅萎缩区域，主要是受内需环境趋冷影响，这暗示制造业扩张动能放缓，并且已经冲击到了就业。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称。

屈宏斌分析认为，目前PMI和工业生产增速仍较去年二季度水平略好，显示过去两个季度经济走势比较平稳的势头尚未扭转，但下行风险有所显现。

国研中心宏观经济研究员张立群也对上证报表示，目前经济增长的基础仍不稳固，下行压力仍然不容忽视。

鉴于通胀目前并不构成风险，屈宏斌还强调称，未来政策应向稳增长倾斜，以避免重蹈去年上半年经济增速放缓的覆辙。 事实上，单纯对比今年1月份与去年同期PMI数据也可以发现，制造业活动面临的开局形势截然不同。去年1月份汇丰PMI初值为51.9，较前期回升，并且已连续五个月维持上升势头，可谓开局良好。而今年1月份汇丰PMI初值较前期则是出现回落，且迄今已连续三个月呈现回落势头。

“我们预期今年经济将低位开局，一季度经济增速将回落至7.5%左右。”中信证券在最新发布的报告中指出，短期经济仍将小幅回落，主要表现为投资短期受压，消费和出口温和回升短期不足以抵消投资回落的影响。