有这么一家A股上市公司，公司原来的主业是钢铁制造，但即将资产重组脱胎换骨，主业转型为“金融+节能环保”。在A股市场这是很多投资者梦寐以求的题材，有幸押宝成功的投资者将实现巨大财富增值。但偏偏有早已潜伏其中的长期投资者对此并不认可，在消息公布的同时宣布退出，理由是这家公司重组以后不再属于自己的核心业务范围，放弃了指日可待的暴利。这家上市公司就是华菱钢铁（000932），宣布退出的则是国际钢铁业巨头安赛乐米塔尔。此举振聋发聩，值得A股市场的投资者深思。

　　跨国“联姻”的资本往事

　　华菱钢铁是一家老牌钢铁企业，公司前身华菱管线，股价长期低迷不振。2005年7月，安赛乐米塔尔以逾26亿元的价格收购了华菱管线64742.3125万股股份，占公司2004年度末总股本的36.673%，成为华菱管线第二大股东。安赛乐米塔尔看中的是中国市场的巨大潜力，而华菱管线看中的则是安赛乐米塔尔的技术和低成本的原料采购渠道。以后米塔尔还曾通过定向增发与华菱集团共同增持华菱管线。虽然华菱管线的业绩始终没有起色，甚至出现巨亏，但华菱管线的股价却在安赛乐米塔尔增持前后出现大幅上涨。

　　由于双方的投资管理理念存在巨大差异，因此双方的合作并不圆满。对华菱集团一直希望推动的华菱钢铁全资子公司锡钢集团的资产重组问题，来自安赛乐米塔尔的5名董事一致对相关议案在董事会上投了反对票，最终导致议案流产。后来根据双方的约定，安赛乐米塔尔可以在未来24个月内，分四期(每6个月为一期)按双方约定的行权价格向华菱集团行使卖出其所持华菱钢铁6亿股股票的选择权，每期不超过1.5亿股。股权置换全部完成后，华菱集团在华菱钢铁的持股比例达到59.92%，安赛乐米塔尔对华菱钢铁的持股比例则降至10.08%。安赛乐米塔尔变相减持了华菱钢铁。

　　这次安赛乐米塔尔彻底清仓了华菱钢铁剩余10.08%的股份，以每股3.63元的价格转让30393.9125万股，收回资金逾11.03亿元。把安赛乐米塔尔所持华菱钢铁股权纳入囊中的，是湖南国企创新私募投资基金。曾经令人拍手称奇的这段跨国“联姻”，也随之成为资本往事。耐人寻味的是，安赛乐米塔尔此次出售剩余华菱钢铁股份的原因，是华菱钢铁目前正在进行重大资产重组，重组完成后的华菱钢铁主业将从钢铁转型为“金融+节能环保”，将不属于安赛乐米塔尔的核心业务范围，由此拟转让上述股份。这是让人很难理解的。

　　坚守主业的理念值得肯定

　　根据华菱钢铁的重组预案，公司拟通过资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金的一系列交易，置出原有钢铁主业相关资产，并注入优质金融资产与发电资产，拟置入及购买资产交易金额合计为137.18亿元。重组完成后，华菱钢铁将直接或间接持有财富证券100%股权、湘潭节能100%股权、华菱节能100%股权，以及湖南信托96%股权、吉祥人寿29.19%股权，成为从事信托、证券、保险等金融业务及节能发电业务的双主业综合性公司。

　　显而易见，华菱钢铁的重大重组方案颇合市场偏好，属于不折不扣的重大利好消息。更为难得的是，这种脱胎换骨发生在一家大型钢铁股上，事先是让人很难想象的，是钢铁股中的一匹黑马。二级市场果然给予了热烈的响应，华菱钢铁复牌后，连续收获3个涨停板，其后股价仍有上攻，目前股价还坚守在5元上方。安赛乐米塔尔坚守11年华菱钢铁的投资收益，恐怕还不如接盘的湖南国企创新私募投资基金短短一个月赚得多。从某种角度来看，这或许可以解释为安赛乐米塔尔不懂中国国情，不懂A股市场的游戏规则，导致与唾手可得的巨额投资收益失之交臂，让人扼腕叹息。

　　但从另一个角度来看，安赛乐米塔尔坚守主业的投资理念也有可取之处。安赛乐米塔尔应该不是因为缺钱才急于抛售华菱钢铁的，11年都坚守下来了，也不差这最后一年，安赛乐米塔尔坚持的是不涉足自己不熟悉的行业，不该赚的钱不赚。反观A股市场的很多上市公司，市场什么产业热门就去追逐什么，什么钱都想赚，结果很多公司高价收购的资产反而成为拖累公司业绩的包袱，这种教训数不胜数。安赛乐米塔尔虽然错失了一次赚钱机会，但这种坚守主业的理念本身并不错，错的是A股市场的非理性。-金属板材展-中国最大的金属板材展-2017第十八届广州国际金属板材展览会-巨浪展览