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中州期货:钢厂逐步复产 1月中旬将开始春节前补库 铁矿震荡偏强紧固件展-2022第二十三届广州国际紧固件及设备展览会-巨浪展览-The 23rd China(Guangzhou)Int’l Fastener & Equipment Exhibition
2022年1月7日  紧固件展-紧固件采购会-国际紧固件展-fastener expo
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①建材产量和消费均低于去年同期,上周螺纹结束去库进入累库阶段,但累库速度低于往年同期。工信部等部门公布“十四五”原材料发展规划,要求到2025年钢铁产能只减不增,钢铁行业综合能耗降低2%,探索钢铁行业错峰生产机制。昨唐山钢坯上涨20,上海螺纹维稳,上海热卷上涨30.2022年上海重大项目集中开工,对钢材消费形成提振。


  ②地产、基建和制造业对钢材消费同比下降,不过地产融资好转,对钢材的边际消费增加。11月地产数据继续全面大幅下滑但降幅收窄,11月地产销售同比下降14%、投资同比下降4%,11月施工同比下降25%,新开工同比下降21%,地产对钢材的消费形成最大拖累但边际好转。挖掘机国内销量持续8个月负增长,基建对钢材消费的拉动较弱,不过2022年新增专项债提前批额度高于往年,明年基建对钢材消费带动有望增加。12月制造业PMI为50.9,月环比上升1%。


  ③综合钢厂利润、基差和绝对价格,目前估值中性偏高。


  投资建议:螺纹2205合约4300左右的多单继续持有。螺纹5-10正套继续持有。


  铁矿石 | I2201、I2205


  核心观点:钢厂逐步复产,1月中旬将开始春节前补库,震荡偏强


  ①供给宽松,库存降低。澳洲发运1956.1万吨(+52.4),发中国的比例78.61%(-8.85%),巴西发运798.3万吨(+124.7),澳巴发运合计2754.4万吨(+177.1),全球发运合计3465.8万吨(+259.4)。45港到港量2097.4万吨(-133.3),在港船舶159条(+17),45港库存15626万吨(+113)。


  ②铁水产量触底回升,港口成交尚可。进口矿周消耗量1770.58万吨(+37.24),以疏港量推算的铁矿石需求为2058.42万吨(-29.12),以铁水产量推算的铁矿石需求为1421.07万吨(+28),钢厂铁矿石库存10981.71万吨(+171.42)。


  ③综合来看,一季度是发运的淡季,但1月份到港偏高,需求端高炉复产逐步落地,铁水产量将继续回升,1月中旬将开始春节前补库,基本面预期改善。当前电炉利润偏低,高炉利润较高,高利润对矿价有支撑,但钢厂库存经过一段时间的升高,补库的驱动力减弱,价格大幅冲高较难出现。


  市场研判:建议区间操作与逢低买入相结合,多单目标位710-740;5-9正套继续持有,目标价差50以上。




























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