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钢铁周报:等待布局机会-管材展-钢管展-2016广州国际管材展－中国展出效果最好的管材展-巨浪展览-The 17th China(Guangzhou)Int'l Tube&Pipe Expo
2015年11月18日 管材展-钢管展-steel tube expo-tube &pipe expo |
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投资策略:本周上证综合指数-0.26%,其中钢铁板块-0.73%。融资交易在市场自9月的反弹中起到的重要的作用,保证金比例提高可能导致短期多头力量衰竭,若市场进入调整,那么布局来年行情的时机将到来.钢铁板块虽然在此轮反弹中涨幅偏低,但由于基本面仍在寻底,下跌过程中并不具备防御性.我们建议中长期布局的方向仍然是对冲强周期行业收缩的新经济\先进制造领域.标的包括大宗品电商欧浦智网、上海钢联、物产中拓;核电子领域应流股份、久立特材、永兴特钢;油气管线领域玉龙股份、金洲管道。
国内钢价:本周钢价下跌。本周十月份数据陆续公布,房地产行业依旧不乐观,投资额环比同比均下降,新开工面积10月明显回落,环比上月-37.49%,同比去年-24.48%。与此同时,十月份企业贷款仅增3881亿元,创年内第二低(最低为7月),且中长期贷款占比再次出现回落,显示弱生产弱投资依旧是常态,经济企稳为时尚早。持续走低的数据增加了市场看空预期,经济低迷、钢市疲弱,后期钢价窄幅震荡走低或是常态;
库存情况:本周上海市场螺纹钢库存16.95万吨,较上周下降0.13万吨,热轧库存58.39万吨,较上周下降2.1万吨。从全国范围看,各品种库存环比下降,Mysteel统计社会库存总量929.68万吨,环比下降7.91万吨。在连续经历四周库存快速下滑之后,本周库存保持基本平稳,考虑寒冬将至,后期需求可能持续走低,库存去化承压;
国际钢价:本周国际钢价下跌。美国钢材价格趋稳,虽然国内需求依然乏力、贸易商观望情绪浓厚,但随着废钢价格开始触底,进口资源价格压力下降,美国钢材价格跌去趋缓,市场处于涨跌两难焦灼情形;
欧洲钢价持续疲软,进口资源冲击使欧盟加大了对外尤其是对中国钢材产品反倾销调查力度,但短期效果有限。目前市场情绪依旧较为悲观,库存高企使终端用户采购意愿走低,周末巴黎恐怖事件使欧盟经济复苏蒙上一层阴影,经济不振将对后期钢价反弹形成压制;
原材料:本周矿价持稳。河北地区66%铁精粉现货价格535元/吨,环比持平。天津港63.5%品位印度铁矿石价格370元/吨,环比下跌5元/吨。普氏指数(62%)48美元/吨,周环比上涨0.2美金/吨。巴西最大球团厂计划停产6个月(产量300万吨/月),虽然实际影响有限,不过对市场心态略有提振。目前矿价在跌破50美金/吨之后年内下行空间已然十分有限,窄幅震荡将是常态。但长期而言,钢厂停工频繁、高炉检修增加使需求端难有好转,矿石中长期仍面临下行压力;
行业盈利:本周毛利下降。本周钢价下跌,我们模拟的重点企业主要产品毛利有所下降,其中热轧卷板(3mm)毛利下降27元/吨,毛利率下降至-7.75%;冷轧板(1.0mm)毛利下降39元/吨,毛利率下降至-24.04%;螺纹钢(20mm)毛利下降40元/吨,毛利率下降至1.31%;中厚板(20mm)毛利下降22元/吨,毛利率下降至-16.75%。
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